Welche Ordertypen stehen mir zur Verfügung?
Um Ihr Risiko gezielt begrenzen zu können und Käufe/Verkäufe effizient zu automatisieren, bietet Ihnen Nordnet unterschiedliche Ordertypen an.
Basis-Ordertypen
Market-Order
Eine Market-Order zielt auf eine schnelle Ausführung zum nächstmöglichen Marktpreis (billigst/bestens) ab. Sie geben bei der Order einen Geldbetrag oder eine Stückzahl ein.
Limit-Order
Bei dieser Order legen Sie den maximalen Preis fest, den Sie beim Kauf zu zahlen bereit sind, oder den Mindestpreis, den Sie beim Verkauf akzeptieren.
TRIGGER-Ordertypen
Stop-Loss-Orders
Die Stop-Loss-Order führt automatisch einen Kauf oder Verkauf aus, sobald der Kurs ein von Ihnen festgelegtes Niveau erreicht. Er dient sowohl dem Risikomanagement als auch der Gewinnsicherung.
Ein einfacher Stop-Loss besteht aus drei Teilen:
Auslösekurs (Trigger Price): Die Bedingung (z. B. „gleich oder kleiner/größer als“), die die Order aktiviert.
Orderkurs (Limit Price): Der Limitpreis, mit dem die Order nach der Auslösung an den Markt übermittelt wird.
Gültigkeitsdauer: Der Zeitraum, in dem die Order überwacht wird.
Solange der Markt den Auslösekurs (Trigger Price) nicht erreicht, bleibt die Order inaktiv. Sobald er erreicht wird, wird die Order an den Markt gesendet.
Typische Anwendungsbereiche:
Absicherung gegen Verluste: Automatisch verkaufen, wenn der Kurs unter ein bestimmtes Niveau fällt.
Trailing-Stop-Order
Eine Trailing-Stop-Order ist eine dynamische Stop-Order, deren Auslösekurs (Trigger) dem Marktpreis automatisch in einem festgelegten Abstand folgt, solange sich der Kurs zu Ihren Gunsten bewegt.
Funktionsweise: Der Abstand zum aktuellen Kurs wird als Prozentsatz oder als fester Geldbetrag (z. B. 5 % oder 2,00 EUR) definiert:
Bei einer Verkaufsorder (Trailing Stop Loss): Steigt der Aktienkurs, zieht der Triggerpreis im gewählten Abstand nach oben mit. Fällt der Kurs, bleibt der Trigger unverändert stehen. Fällt die Aktie schließlich um den festgelegten Abstand, wird die Order ausgelöst.
Bei einer Kauforder (Trailing Stop Buy): Fällt der Kurs, zieht der Trigger nach unten mit. Steigt der Kurs wieder um den festgelegten Abstand, wird die Kauforder ausgelöst.
Nach der Aktivierung wird die Order – je nach gewählter Einstellung – entweder als unlimitierte Markt-Order oder mit einem festgelegten Limitpreis an die Börse übermittelt.
Gut zu wissen bei Stop-Loss-Order: Ein ausgelöster Stop-Loss ist keine Garantie dafür, dass der Handel auch zustande kommt; es wird weiterhin eine Gegenpartei benötigt. In hochvolatilen Märkten kann der Kurs direkt über den Triggerpreis springen („Gapping“), sodass die Order übersprungen wird. Zudem wird eine Order, deren Preis zu weit vom aktuellen Marktpreis entfernt liegt, storniert statt platziert. Stop-Loss funktioniert nicht bei Produkten wie Turbos und Faktor-Zertifikaten, da die Trigger auf tatsächlichen Transaktionen basieren, die bei diesen Produkten selten vorkommen.
Orderbedingungen für die sofortige Orderausführung
Fill and Kill (Immediate-or-Cancel (IOC))
Die Ordertyp-Bedingung Fill and Kill (Immediate-or-Cancel (IOC)) bewirkt, dass die Order sofort so weit wie möglich zum angegebenen Preis ausgeführt wird; alle nicht sofort ausführbaren Restmengen werden anschließend umgehend storniert.
Funktionsweise: Sie kaufen oder verkaufen so viele Aktien, wie zu dem Zeitpunkt im Orderbuch zu Ihrem angegebenen Preis verfügbar sind. Der verbleibende Teil der Order, der nicht ausgeführt werden kann, wird sofort storniert. Teilausführungen sind daher zulässig. Die Order ist kurzzeitig und erscheint nicht unter Ihren aktiven Aufträgen.
Fill or Kill (FOK)
Die Ordertyp-Bedingung “Fill and Kill (FOK)” ist eine Kauf- oder Verkaufsorder, die entweder auf der Stelle komplett ausgeführt oder andernfalls ohne Teilausführung gelöscht wird.
Funktionsweise: Die gesamte Order geht sofort in die Ausführung. Kann nicht die vollständige Order auf einmal ausgeführt werden, wird sie komplett storniert; Teilausführungen sind nicht erlaubt. Wie bei Fill and Kill ist die Order kurzzeitig und erscheint nicht unter Ihren aktiven Aufträgen.
Verdeckte Orders (Hidden-Volume Orders)
Diese Orderarten werden vor allem bei größeren Handelsvolumen genutzt, um den Einfluss auf den Marktpreis zu minimieren. Die Verfügbarkeit hängt vom jeweiligen Handelsplatz ab.
Iceberg-Order
Die Iceberg-Order ist eine Order, die ihre Gesamtgröße im Orderbuch verbirgt, sodass der Markt nur die „Spitze des Eisbergs“ sieht.
Funktionsweise: Sie wählen die Gesamtzahl der Aktien aus, die Sie kaufen oder verkaufen möchten, und bestimmen dann, wie viele Aktien offen im Orderbuch angezeigt werden sollen. Nur dieser sichtbare Teil wird öffentlich angezeigt, während das restliche Volumen verborgen bleibt. Sie wird häufig bei großen Orders eingesetzt, um das volle Ausmaß nicht zu offenbaren, was andernfalls den Preis bewegen könnte. Beachten Sie die Auswirkung auf die Priorität im Orderbuch: Jedes Mal, wenn ein sichtbarer Teil ausgeführt wird, rückt das verbleibende Volumen ans Ende der Warteschlange (hinter alle Orders zum selben Preis), sobald der nächste Teil sichtbar wird.
Ablauf- und zeitbasierte Orders (VWAP und TWAP)
Bei diesen Orderarten wird die Ausführung automatisch über einen festgelegten Zeitraum verteilt, um den Preisdurchschnitt zu optimieren. Zeitbasierte Algorithmen verteilen Ihren Kauf oder Verkauf über einen längeren Zeitraum (typischerweise über einen Handelstag), sodass Sie ein großes Volumen mit möglichst geringer Kursauswirkung handeln können.
TWAP (Time-Weighted Average Price – Zeitgewichteter Durchschnittspreis)
Die Order wird in mehrere gleich große Teile aufgeteilt, die automatisch zu gleichmäßigen, aber zufallsgenerierten Zeitpunkten über den Tag hinweg gehandelt werden. Das gehandelte Volumen bleibt über die Zeit konstant. Das Ergebnis ist ein Durchschnittspreis, der nahe am zeitgewichteten Durchschnittspreis des Zeitraums liegt.
VWAP (Volume-Weighted Average Price – Volumengewichteter Durchschnittspreis)
VWAP ist eine zeitbasierte Order, die entsprechend dem erwarteten Volumenprofil des Marktes handelt.
Funktionsweise: Im Gegensatz zu TWAP basiert die Größe jedes Teilauftrags auf der historischen Handelsaktivität und ist nicht gleich groß. Der Algorithmus handelt mehr, wenn die Aktivität hoch ist, und weniger, wenn sie niedrig ist. Er neigt generell dazu, während der Eröffnungs- und Schlussauktionen vermehrt zu handeln, während der Mitte des Tages jedoch weniger. Das Ziel ist ein Durchschnittspreis nahe am volumengewichteten Durchschnittspreis des Zeitraums.
Liquiditätssuchende Orders (Dark Only und Liquidity Seeking)
Die hier eingesetzten Algorithmen helfen dabei, größere Orders effizient auszuführen. Sie suchen automatisch nach der maximal verfügbaren Liquidität über mehrere Handelsplätze hinweg, ohne Ihr vollständiges Auftragsvolumen offenzulegen. Das Ziel ist es, das maximale Volumen mit möglichst geringer Kursauswirkung zu handeln.
Dark Only
Dark Only ist eine Order, die ausschließlich an nicht angezeigte („Dark“-) Handelsplätze und periodische Auktionen gesendet wird.
Funktionsweise: Der Algorithmus gewährt Ihnen Zugang zu allen verfügbaren nicht angezeigten Handelsplätzen sowie zu periodischen Auktionen, um die Chance auf ein Zustandekommen eines Handels zu maximieren. Alle Transaktionen werden zum Mid-Spread-Preis (Mittelpreis der Spanne) durchgeführt. Da die Order nie im öffentlichen Orderbuch angezeigt wird, wird sie hauptsächlich für größere Aufträge verwendet, um Informationslecks und Auswirkungen auf den sichtbaren Marktpreis zu minimieren.
Liquidity Seeking (Liquiditätssuchend)
Liquidity Seeking ist eine Order, die sowohl auf nicht angezeigten als auch auf angezeigten Handelsplätzen nach Liquidität sucht.
Funktionsweise: Liquidity Seeking hat in gleicher Weise wie Dark Only Zugang zu nicht angezeigten Handelsplätzen, aber zusätzlich auch zu angezeigten Handelsplätzen, periodischen Auktionen und systematischen Internalisierern. Sie steht in drei Aggressivitätsstufen zur Verfügung, die steuern, wie der Algorithmus auf den verschiedenen Handelsplätzen agieren darf. Je aggressiver die Stufe, desto schneller sollte Ihre Order ausgeführt werden, jedoch steigt auch das Risiko, den Marktpreis zu beeinflussen. Passivere Stufen können den Handel auf spätere Tageszeiten verschieben.
Gut zu wissen bei algorithmischen Orders (VWAP, TWAP, Dark Only, Liquidity Seeking): Diese Orderarten sind für größere Aufträge gedacht und unterliegen einem Mindestordervolumen (ca. 10.500 EUR oder der Gegenwert in einer anderen Währung). Der Algorithmus ist nur bis zum Ende des Handelstages aktiv. Da für einen Handel sowohl Käufer als auch Verkäufer erforderlich sind, kann eine geringe Liquidität die Ausführung verhindern oder verzögern – es besteht das Risiko, dass das volle Volumen nicht ausgeführt wird. Die Gebühren können höher sein als bei einer Standardorder (siehe Kostenrechnungsblatt und Preisverzeichnis). Das Bestehen der Angemessenheitsprüfung für diesen Ordertyp ist erforderlich.