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·vor 2 TagenJP Morgan ist der Ansicht, dass Danske auf 425 steigen soll. Viele Brokerhäuser liegen derzeit in diesem Bereich...
Morningstar schwimmt gegen den Strom und sagt verkaufen, was eigentlich keinen Sinn ergibt, da noch ein paar Zinserhöhungen kommen, bevor es möglicherweise zu niedrigeren Zinsen dreht, aber die Schuldenentwicklung in den USA und anderen Ländern ist ja nach wie vor in vollem Gange.- ·5. Nov. · BearbeitetDie Amerikaner irren benommen herum. Trumps Volatilität bricht bald zusammen, während sein Technologie-Abenteuer ausklingt.
·5. Nov.361 und dann wieder runter auf 341... oder
·31. Okt.Q3-BANKBILANZEN – WELCHE TENDENZEN LASSEN SICH ERKENNEN? Weder eine Empfehlung noch eine vollständige Analyse – stattdessen lediglich einige Beobachtungen basierend auf den vorgelegten Q3-Bankbilanzen für die Danske Bank, Nordea, Jyske Bank und Skjern Bank. Die Beobachtungen wurden zu einer Zeit gemacht, in der Tech-Aktien stark fallen – und die Propheten des Jüngsten Gerichts begonnen haben, sich zu melden. Mag sein, dass ich eine Meinung zu dieser Dimension habe, aber sie ist nicht qualifizierter als deine eigene, sodass sich das Folgende allein auf die Q3-Bilanzen der genannten Banken stützt. Trotz der Tatsache, dass alle Marktteilnehmer den harten Wettbewerb unter den Banken derzeit betonen (und ich keinen Grund habe, dies zu bezweifeln), sieht es überraschenderweise so aus, als ob die Nettozinserträge für dieses Mal ihren Tiefpunkt erreicht haben. Die Nettozinserträge der Danske Bank sind auf einem Allzeithoch, die Skjern Bank hatte historisch gesehen nur ein Quartal, das besser war (Q4 2023), während die Wende auch bei der Jyske Bank deutlich wird. Die Entwicklung der Nordea hinkt ein wenig hinterher, aber die Wende hat stattgefunden. Bei weiterhin steigenden Ausleihungen (wobei die Jyske Bank stagniert) ist davon auszugehen, dass die kommenden Quartale für uns Bankinvestoren auf der obersten Zeile der Gewinn- und Verlustrechnung recht günstig ausfallen werden. Der bereits stattgefundene Zinsanstieg wird voraussichtlich in der kommenden Zeit stärker durchschlagen. Man beachte übrigens, dass die Analyse, die die Danske Bank am vergangenen Donnerstag zur SJF Bank veröffentlicht hat (und die zu einem schönen Kursanstieg der SJF Bank geführt hat), eine Schätzung mit einem Anstieg der Nettozinserträge um 23,7% von 2026 bis 2027 enthält. Natürlich können wir keine isolierten Analysen heranziehen, um Rückschlüsse auf die gesamte Branche zu ziehen – aber ich glaube, es herrscht Konsens über höhere Toplines. Hier lohnt es sich, einen bestimmten Sachverhalt zu beachten: Während hohe Zinsen ganz intuitiv günstig für das Ergebnis sind, kostet die Bewegung von niedrigen zu hohen Zinsen in der Gewinn- und Verlustrechnung der Banken. Die beizulegende Zeitwertbewertung der zinstragenden Vermögenswerte durch die Banken schlägt in einem Quartal mit steigenden Zinsen somit stark negativ zu Buche. Für die Jyske Bank haben die Zeitwertanpassungen das Ergebnis im Q3 2026 im Vergleich zu Q2 2026 oder Q3 2025 um ca. 300 Mio. DKK „gekostet“. Das ist also kein unbedeutender Faktor, wenn der Gesamtüberschuss von 1.727 Mio. DKK für Q3 bewertet wird. Obwohl die Wertanpassung real ist, ist dies einer der Faktoren, die ich bei meinen Berechnungen des erwarteten zukünftigen Gewinns gerne normalisiert hätte. Wie ihr vielleicht wisst, ist eines meiner Lieblingsthemen das Ermessenspielraum des Managements („post-model adjustments“), den die Leitungen der dänischen Banken völlig unterschiedlich angegangen sind – was nicht überrascht, da das Konzept an sich schwammig ist. Es ist die Dummy-Variable, die dem Management zur Verfügung steht, um für Corona, die Ukraine, Agrarpakete oder... Anpassungen vorzunehmen. Als Analyst (und Wirtschaftsprüfer) und Investor ist es frustrierend, dass diese Möglichkeit gegeben wird, ohne dass wir weitere Einblicke erhalten, wie der Betrag festgelegt wurde. Darüber hinaus müssen wir die Bilanzen typischerweise sehr genau lesen, um die Zahl festzustellen. Aktuell hat die Jyske Bank z. B. im Q3 weitere 119 Mio. DKK für Verluste in „post-model adjustments“ mit der Begründung zurückgestellt, dass dies „reflecting among other things, risks involved in the expected economic development“ widerspiegelt. Dies ist kein Vorwurf an die Jyske Bank, da sie weder schlechter noch besser als die anderen Banken ist, aber es ist erneut offensichtlich, dass das Ermessen des Managements für uns Investoren und Eigentümer eine Blackbox ist. Bei meinem Versuch, ein normalisiertes Ergebnis für die Jyske Bank zu ermitteln, kann ich jedoch abermals feststellen, dass ich die 119 Mio. DKK im Q3 bereinigen muss. Wenn ich also die Zeitwertanpassungen und die erhöhten Risikovorsorgen infolge des Ermessensspielraums des Managements herausrechne, wäre ich fast enttäuscht, wenn das Ergebnis vor Steuern im Q4 2 Mrd. DKK nicht übersteigen würde. „Unter sonst gleichen Bedingungen“ (und mir ist bewusst, dass dies eine massive Annahme in einer sich verändernden Welt ist), blicke ich den kommenden Quartalen als Bankinvestor zuversichtlich entgegen.
Es ist möglich, was du schreibst-- Ich halte sie nur für die Dividende. Gerne 30-50 kr. pro Stück.
Die obigen Beiträge stammen von Nordnet Social-Nutzern und stehen nicht für die Ansichten von Nordnet. Nordnet übernimmt keine Verantwortung für die Kommentare und dies ist ausdrücklich keine Anlageberatung oder -empfehlung.
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- ·vor 2 TagenJP Morgan ist der Ansicht, dass Danske auf 425 steigen soll. Viele Brokerhäuser liegen derzeit in diesem Bereich...Morningstar schwimmt gegen den Strom und sagt verkaufen, was eigentlich keinen Sinn ergibt, da noch ein paar Zinserhöhungen kommen, bevor es möglicherweise zu niedrigeren Zinsen dreht, aber die Schuldenentwicklung in den USA und anderen Ländern ist ja nach wie vor in vollem Gange.
- ·5. Nov. · BearbeitetDie Amerikaner irren benommen herum. Trumps Volatilität bricht bald zusammen, während sein Technologie-Abenteuer ausklingt.
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- ·31. Okt.Q3-BANKBILANZEN – WELCHE TENDENZEN LASSEN SICH ERKENNEN? Weder eine Empfehlung noch eine vollständige Analyse – stattdessen lediglich einige Beobachtungen basierend auf den vorgelegten Q3-Bankbilanzen für die Danske Bank, Nordea, Jyske Bank und Skjern Bank. Die Beobachtungen wurden zu einer Zeit gemacht, in der Tech-Aktien stark fallen – und die Propheten des Jüngsten Gerichts begonnen haben, sich zu melden. Mag sein, dass ich eine Meinung zu dieser Dimension habe, aber sie ist nicht qualifizierter als deine eigene, sodass sich das Folgende allein auf die Q3-Bilanzen der genannten Banken stützt. Trotz der Tatsache, dass alle Marktteilnehmer den harten Wettbewerb unter den Banken derzeit betonen (und ich keinen Grund habe, dies zu bezweifeln), sieht es überraschenderweise so aus, als ob die Nettozinserträge für dieses Mal ihren Tiefpunkt erreicht haben. Die Nettozinserträge der Danske Bank sind auf einem Allzeithoch, die Skjern Bank hatte historisch gesehen nur ein Quartal, das besser war (Q4 2023), während die Wende auch bei der Jyske Bank deutlich wird. Die Entwicklung der Nordea hinkt ein wenig hinterher, aber die Wende hat stattgefunden. Bei weiterhin steigenden Ausleihungen (wobei die Jyske Bank stagniert) ist davon auszugehen, dass die kommenden Quartale für uns Bankinvestoren auf der obersten Zeile der Gewinn- und Verlustrechnung recht günstig ausfallen werden. Der bereits stattgefundene Zinsanstieg wird voraussichtlich in der kommenden Zeit stärker durchschlagen. Man beachte übrigens, dass die Analyse, die die Danske Bank am vergangenen Donnerstag zur SJF Bank veröffentlicht hat (und die zu einem schönen Kursanstieg der SJF Bank geführt hat), eine Schätzung mit einem Anstieg der Nettozinserträge um 23,7% von 2026 bis 2027 enthält. Natürlich können wir keine isolierten Analysen heranziehen, um Rückschlüsse auf die gesamte Branche zu ziehen – aber ich glaube, es herrscht Konsens über höhere Toplines. Hier lohnt es sich, einen bestimmten Sachverhalt zu beachten: Während hohe Zinsen ganz intuitiv günstig für das Ergebnis sind, kostet die Bewegung von niedrigen zu hohen Zinsen in der Gewinn- und Verlustrechnung der Banken. Die beizulegende Zeitwertbewertung der zinstragenden Vermögenswerte durch die Banken schlägt in einem Quartal mit steigenden Zinsen somit stark negativ zu Buche. Für die Jyske Bank haben die Zeitwertanpassungen das Ergebnis im Q3 2026 im Vergleich zu Q2 2026 oder Q3 2025 um ca. 300 Mio. DKK „gekostet“. Das ist also kein unbedeutender Faktor, wenn der Gesamtüberschuss von 1.727 Mio. DKK für Q3 bewertet wird. Obwohl die Wertanpassung real ist, ist dies einer der Faktoren, die ich bei meinen Berechnungen des erwarteten zukünftigen Gewinns gerne normalisiert hätte. Wie ihr vielleicht wisst, ist eines meiner Lieblingsthemen das Ermessenspielraum des Managements („post-model adjustments“), den die Leitungen der dänischen Banken völlig unterschiedlich angegangen sind – was nicht überrascht, da das Konzept an sich schwammig ist. Es ist die Dummy-Variable, die dem Management zur Verfügung steht, um für Corona, die Ukraine, Agrarpakete oder... Anpassungen vorzunehmen. Als Analyst (und Wirtschaftsprüfer) und Investor ist es frustrierend, dass diese Möglichkeit gegeben wird, ohne dass wir weitere Einblicke erhalten, wie der Betrag festgelegt wurde. Darüber hinaus müssen wir die Bilanzen typischerweise sehr genau lesen, um die Zahl festzustellen. Aktuell hat die Jyske Bank z. B. im Q3 weitere 119 Mio. DKK für Verluste in „post-model adjustments“ mit der Begründung zurückgestellt, dass dies „reflecting among other things, risks involved in the expected economic development“ widerspiegelt. Dies ist kein Vorwurf an die Jyske Bank, da sie weder schlechter noch besser als die anderen Banken ist, aber es ist erneut offensichtlich, dass das Ermessen des Managements für uns Investoren und Eigentümer eine Blackbox ist. Bei meinem Versuch, ein normalisiertes Ergebnis für die Jyske Bank zu ermitteln, kann ich jedoch abermals feststellen, dass ich die 119 Mio. DKK im Q3 bereinigen muss. Wenn ich also die Zeitwertanpassungen und die erhöhten Risikovorsorgen infolge des Ermessensspielraums des Managements herausrechne, wäre ich fast enttäuscht, wenn das Ergebnis vor Steuern im Q4 2 Mrd. DKK nicht übersteigen würde. „Unter sonst gleichen Bedingungen“ (und mir ist bewusst, dass dies eine massive Annahme in einer sich verändernden Welt ist), blicke ich den kommenden Quartalen als Bankinvestor zuversichtlich entgegen.Es ist möglich, was du schreibst-- Ich halte sie nur für die Dividende. Gerne 30-50 kr. pro Stück.
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